Tuesday 20 January 2015

技术面 计算篇 —— MAHSING附加股

刚刚没事稍微看了一下我自己的Profile,
突然间发现,我其实拥有100股的Mahsing!
真是的,太多散股在手上,都有点忘了我到底有什么公司的股份。

取自Mahsing主页(http://www.mahsing.com.my/

Mahsing没有记错应该是我前年(2013年)6月买的,
当时只是贪图它的Bonus Issue和股息,以为红股除权后,股价会继续走高,
怎么知道除权后股价不起反跌,等了三个月股价都没有什么起色。
之后,我一怒之下,便统统卖完,只留下100股作纪念。
那时候虽然资金不大,不过还是亏了将近RM200+,大约10%。
由于之后Mahsing也没有什么大事件,
所以这个100股,也就渐渐在我脑海里变得模糊了。

当我惊觉我还拥有Mahsing的100股份的时候,我又发现了一个不得了的事情,
Mahsing竟然在文告中有附加股+红股的计划,并且附加股计划已经先开始实行了。
还好我及时发现,要不然且不是白白浪费这次的附加股计划了?

当我细读和研究Mahsing这次的附加股计划的时候,偶然让我发现了一个赚钱方法。
赚副不是很大,不过可行性应该有99%,对于我这样的小户,当然要抓准这样的机会。
是怎样一个方法呢?那要先从Mahsing附加股的基本资料说起。

首先,Mahsing这次的附加股有个很奇葩的比例,这也是重点。
你每拥有10股Mahsing,就能认购3股附加股;
你每认购10股附加股,就能得到免费3股凭单C。
除权日是在22/01/2015,认购价是RM1.42。
附送的凭单C的行使价为RM2.63。

取自Bursa(http://www.bursamalaysia.com/market/listed-companies/company-announcements/1849009

Mahsing在之前的Circular里面曾经提到,Mahsing有两种方案,
根据一番讨论之后,他们决定采取方案2,也就是下面的Scenario 2啦。

取自Bursa(http://www.bursamalaysia.com/market/listed-companies/company-announcements/1826133

我只有100股,根据算式,我可以认购100*3/10 = 30股,
当我认购30股了之后,我将得到30*3/10 = 9股的凭单C。
也就是说,我的股份将从100股,变成130股+9股凭单。
申请Excess是可以避免Odd Lot的,不过要申请多少才足够呢?
3和10的最小公倍数是30,
“拥有的股份”:“可得到的认购额”:“可得到的凭单”的总比例为:100:30:9
弄成100的最小单位就是:10,000:3,000:900
如果你不想在申请Excess又不想出现Odd Lot,那么你必须买足10,000倍数的母股,
如果你想申请Excess的话,第一个比例就可以去掉,变成3,000:900,或者1,000:300。
换句话说,就是你要认购最少1,000,或者其他1,000倍数的股,才有可能不出现Odd Lot。

也就是说,原本只能认购30股的我,必须额外认购970股才能免去Odd Lot。
众所周知,凡是申请Excess Right的,第一优先是给予会出现Odd Lot的投资者。
所以,如果运气没有这么差的话,得到这个970股应该是没有多大的问题的。

取自SIGGAS RSF(http://www.bursamalaysia.com/market/listed-companies/company-announcements/1812585

由于认购价只有RM1.42。认购Excess的结果就是,
我们不需要支付购买OR的价钱,只用认购价就能买到Mahsing的股份。
变相的说,就是用RM1.42的价钱,买一个RM2.xx的Mahsing!
虽然可以买到的股份不多,不过这也确确实实是一个比较稳重的赚小钱的方法。

话不多说,计算看看这样一轮到底可以赚多少钱?
先计算Ex后Mahsing的价钱吧,现在Mahsing的价钱比较稳定,与RM2.26-RM2.27之间。
就拿RM2.27来做计算吧。
Ex后的价钱将会是(10*2.27+3*1.42)/13 = 2.07

============ 分割线 ============

之前有一些询问,为什么我计算INARI的时候,
采用 (8*A+1.5+2)/10,而不是 (8*A+1.5)/9,A为Ex前的价钱。
这是因为(8*A+1.5+2)/10,有纳入凭单B的转换价为成本。
那么,为什么这次Mahsing,我采用(10*2.27+3*1.42)/13,没有纳入凭单C的成本呢?
原因很简单,Mahsing凭单C的行使价为RM2.63,超出了现在的股价。
所以计算成本的时候,凭单C就不被计算入内,这个和GOB的例子是一样的。
这时的凭单才是真真正正的免费!
不过就因为如此,Mahsing Ex后的股价几乎可以肯定是会下跌的。

============ 分割线 ============

回到来,计算后得到Ex后股价大约是RM2.07。
假设我现在没有Mahsing,我特地买了100股,花费RM236.07。(包含杂费)
然后我正常认购30股,再认购Excess 970股,花费1.42*1000 + (杂费)= RM1,468.30
总共花费为RM236.07 + RM1,468.30 = RM1,704.37。
假设一切顺利,成功认购1,000股,我就能得到300股凭单C。
所以之后,我就会有1,100股Mahsing和300股Mahsing-WC。
再假设Mahsing价钱保持不变,还是RM2.07(不过应该没有什么可能)
你把1,100股统统卖掉,得到1100*2.07 - (杂费)= RM2,265.31
净赚RM2,265.31 - RM1,704.37 = RM560.94,还额外附送300股免费凭单C。

不过事情不会那么好康的,你1,100股Mahsing的平均价为1704.37/1100 = RM1.55。
假设Mahsing的股价下跌超过这一个价钱的话,这个计划就会以亏损收场。
区区300股的凭单C价值RM100不到,也帮不了你什么。
所以就看看自己认为值不值得花这么大的功夫去赚这样的一个钱咯。
不过,附加股之后,Mahsing还会有一个4送1的红股,
也许这个策略可以缓和一下下跌的冲劲也说不定。

最后我们来估计一下,这样申请Excess 1,000股得到的几率是多少?
就拿上一次Mahsing附加股来做参考,
上一次的Excess Right剩余额是1.09%,或者3,039,844股。
取自Bursa(http://www.bursamalaysia.com/market/listed-companies/company-announcements/1229677

这种做法只有1000股以下的股东做得到,所以参阅Mahsing最新年报,
拥有1000股或以下的股东只有1,455名。
就算每一位拥有1000股或以下的股东都这样做的话,只会消耗1,455,000股,
比Excess Right的剩余额还要少,所以可以断定成功得到Excess的几率是很高的。

取自Mahsing 2013年报第204页


总结:
这次的计划比较容易实行,就是购买Mahsing股份,和申请Excess Right而已。
风险有三个:Excess Right申请失败、Mahsing股价跌到少过RM1.55、寄失文件。
不过呢,我个人认为那三个风险发生的可能性不大,投机一下是无妨的。
当然,买卖自负。

25 comments:

  1. 你好,有点不太明白”换句话说,就是你要认购最少1,000,或者其他1,000倍数的股,才有可能不出现Odd Lot”

    ReplyDelete
    Replies
    1. 在你的例子,你原本的100股可得30股,你再申请970股, 照理他们只要给你多70股,也就是30+70=100,就不会有odd lot 了。为什么他们要多给你900股呢?
      请指教

      Delete
    2. 假设他们只给我70股,代表我只认购了100股,那么我的凭单C就出现Odd Lot了,因为我只会有30股凭单C。

      Delete
    3. 我不是高人,我也还在学习当中。这个方法目前也是纸上谈兵而已,还没有实际去实践,到时会有出现什么其它状况也还是个未知数。

      Delete
    4. Easy 兄,我和你坐同条船了。2.27 进场

      Delete
    5. 希望我们可以一起赚到这笔咖啡钱吧 :)

      Delete
    6. 我觉得机会很高。。。呵呵。你住新山?

      Delete
    7. 嗯,我现在在Skudai。你也是住在johor?

      Delete
    8. 我也是johor人,不过在sg工作。常会去JB玩,赚了钱请你喝茶:)

      Delete
    9. easy wong兄,请问mahsing 能通过public bank来申请e-rights吗?

      Delete
    10. 我刚刚看了,不能哦。

      Delete
  2. Hi.如果我有3000股mahsing,可申请900RI,哪我可否申请100excess right?

    ReplyDelete
    Replies
    1. 当然可以啊,因为如果你只申请900股Right,那么你只能得到270股,Odd Lot的凭单C。不过如果再接着申请100 Excess的话,你的凭单C就回变成300股,不是Odd Lot了。这类型的案例是会优先处理,所以几乎可以说是一定得到的。当然,世事无绝对,还是可能会失败的。不过就算申请失败,公司也是会退钱给你的,只是要花点时间。自己的钱被别人Hold住,会影响周转和损失一点利息咯。

      Delete
  3. 目前hold 着30unitOR, 如果买入2000unit OR的话,你看还是否能申请到970unit excess? 我算好象是ok的

    ReplyDelete
    Replies
    1. 是可以的,OR是要1000的倍数才不会出现Odd Lot。
      如果你有30股,再买入2000股,合计就是2030股,你要申请到3000股才可能不出现Odd Lot,就是说你还是要申请970的Excess。

      Delete
    2. easy 兄,你看可以搏吗? OR+ exercise比mother便宜

      Delete
    3. 短期来说,我不太确定,不过赢面应该大于50%吧。
      长期来说,应该就没有什么问题,毕竟Mahsing每个季度的成绩都是比去年好,可以利用盈利的成长来带动股价上升。

      Delete
  4. 你申请的 970 excess 是Right, 我不认为你的 970 Right 在ex-Date可以卖RM2.07.

    ReplyDelete
    Replies
    1. 的确如此,Right上市当天,价钱介于RM1.93-RM2.01之间。

      Delete
  5. 大哥。。
    请教你一下为何 MAHSING-WC 的 行使价超过当时母股价就不必被计算在内呢?

    ReplyDelete
    Replies
    1. 因为如果凭单的行使价高于母股的价钱时,凭单的价值为零。

      Delete
  6. 也對。
    但是馬股對 right issue 的 除權日都是沒把憑單價值計算在內。

    所以這是對投資者有那麼的一點益處。

    ReplyDelete
    Replies
    1. 价值上来说,其实还是一样的,只是会吸引一些投机者企图从中牟利。

      Delete