AGM游记（2015） —— KSL

KSL是一家从事房屋发展行业的公司，

不过在新山一带，KSL是比较耳熟能详的一间超级市场的名字 —— KSL Mall。

当然，这家超级市场也是直属KSL的，而且还贡献了不少的营业额。

KSL曾经是我的主力之一，无奈前年公司发出亏钱的业绩，在惊慌之下，也卖出去了。

不过还好，最后又遗留下了100股作为纪念。

这100股千万不要小看它，当年我一买一卖，亏了两百多块钱。

后来由于红股的原因，股价开始飙升，价钱曾经飙到最高的RM4.97！

单单这100股的赚副也能弥补回我之前所亏损的一切了。（如果卖掉的话）

当然，最后我还是没有选择卖掉，还是将它留在身边，看看未来会变成什么样子。

KSL的AGM，当然是在自己的KSL Mall里面举办啦。

KSL Mall不止是一间超级市场，还是商业酒店、水上乐园等设施结合的大楼。

我将车子泊在KSL Mall的停车场内，然后就前往会议会场。

KSL的AGM股东来得比较多，大约20人左右吧，

几乎我在其他AGM认识的股友都来到了，显然KSL还是很吸引人的呀！

（其实真正原因是为了AGM后的一餐非常豪华的Buffet Lunch）

会议在11点准时开始，管理层清一色都是男性，感觉有点不均匀。

这个就是会议开始前的场面。

直接跳过无聊的介绍，进入问答环节吧。
在这个AGM里面有一帮从KL下来的年轻人特地前来了解公司。
当然，他们也有提问不少问题，我就把所有的问题都大略地总结起来吧。

问：在公司现金流里边，Inventory减少了很多，为什么？
答：公司在建造房屋的时候，是分成几个阶段（Phases）的，在建着的时候，就属于Inventory，建好之后就不算是Inventory了。公司在去年完成了不少Project，所以Inventory就会减少了。

问：公司在去年有一次性盈利吧？真正的盈利是多少呢？
答：没错，将去年的盈利，扣除一次性盈利，就是公司真正的盈利。

问：公司打算在Klang建造新的Klang Mall，这会影响派息政策吗？因为之前建造KSL Mall的时候，公司停止派息了很长一段时间。
答：不会，公司依然会依照40%派息政策，派发股息。

问：对于这个Klang Mall，公司的Budget是多少？
答：这个计划分成两个阶段，分别是1.xM sf和2.2M sf。目前第一阶段的Budget大约是500-600M。

问：这个Klang Mall如何与其他的Mall竞争？
答：KSL Mall在新山的形式非常成功，公司打算将同样的形式复制到Klang Mall那里。

问：公司有打算将KSL Mall等资产分拆成REIT上市吗？
答：有这个想法，不过目前还不会实行。

问：公司有127M的Current Other Asset，这是什么？
答：目前回答不了，有兴趣的可以私底下讨论。

问：目前房地产开始放缓，公司将如何面对？
答：房地产的确开始放缓，不过公司接下来将会售卖可负担房屋，卖出去应该不成问题。可负担房屋，也是目前唯一公众可以用比较低的价钱可以买到的房子。

问：公司的展望的GDV是多少？
答：目前没有这个纪录。

问：公司在官网里显示有很多的土地，不过在年报里没有写出来，请问哪里可以得到完整的名单？
答：公司有很多小Project，在Segamat、Kluang、Batu Pahat、Mershing等等地区都有土地，不过公司没有将这些显示在年报里面，因为面积和价值都比较小的缘故。想要详细的名单的话，可以找公司的CFO商量。

问：公司有个130M的Recuring Income，请问是哪里来的？
答：是公司Investment Property那里来的。

问：今年的股息会多过10sen吗？
答：我们会坚持40%派息政策。

问：公司一般上，多久会更新一次KSL Mall的租金？
答：一般上是一到两年就会分批更新，不过几乎每个月都有新的租客进出。

问：目前公司股价有点低，公司有打算Share Buy Back吗？
答：看情况吧，目前市场比较不好，可能会迟点才Share Buy Back。

问：公司Share Buy Back对股东有什么好处？
答：公司Share Buy Back可以增添公众的信心，也可以稳定市场的情绪。

问：（提议）与其用这笔钱来Share Buy Back，不如将这笔钱当成股息派发出去，效率肯定会更高。而且这样做也同样会刺激公司的股价。
答：我们会考虑的。


这一连串的问答环节其实还是挺长时间的，而且还在不同的议程穿插。
有些是在第一个议程发问的，有些在第六个，有些则是会议结束后才发问的。
反正中间的议程没什么特别，就是一致通过，所以为了方便，我就结合在了一起。

会议结束后，那群年轻人还和管理层们讨论了一会儿，内容是什么我就不晓得了。
不过在网上看到了他们的发表，有兴趣的朋友可以参考他们的部落格。
之后，公司也邀请股东们一起到酒店餐馆用餐，都是自助的，食物还是相当高级的。

由于Parking公司已经帮忙支付了，我们也就慢慢来，一边聊天，一边享受五星级美食。
这一餐Lunch Buffet，如果正常过来吃的话，还是要价RM58.00++。
这次我们就吃个过瘾，一直吃到Buffet的时间结束为止。

在吃饱之后，我还到了KSL Mall里面走走一下，看到了KSL卖得公寓，
好奇之下，过去问了问价钱，一间1042sf 的三房公寓竟然卖到RM 814,500！
虽然有20%折扣，不过依然还是RM651,600的价钱，对我来说非常昂贵。
不过看在那个Agent非常勤奋的说服我买下，心中也少许开心一下。
毕竟如果有人买了，就代表KSL赚钱了；KSL赚钱，也就是我赚钱了。

当然在最后，我也随便编制一个理由甩开了那个Agent。（还真难缠，话真多）
这么贵，现在的我不可能买得起。
KSL Mall也没有怎么好走（我本身就不是很喜欢自己逛街），
走了一下子，也觉得很无聊，便回去了。

哦，忘了说，KSL的股东，在收到年报的时候，会得到一张Buffet Lunch的Voucher。
也就是我刚刚吃的那一餐。可以在一年内任何时间过去吃。
这个，也可以算是KSL对股东们的一个小小心意吧。


总结：
KSL基本面虽然不错，不过房地产放缓的确影响到KSL的股价。
不过KSL并非完全依靠发展房屋，它还有KSL Mall这个比较稳定的后盾。
所以在我心中，KSL还是属于不错的公司。
能否持续成长，就要看看未来怎样了。