Thursday 10 January 2019

AGM游记(2018) —— SUNCON

SUNCON在2018AGM的基本资料
日期:6月20号
时间:下午3点
地点:Sunway Resort Hotel & Spa


Corporate Presentation

  • 今年目标合约工程价值1.8B-2.0B,目前已经达到1.5B了。
  • 今年拿到的Project有:Carnival Mall和Sunway Medical Centre。
  • 未来的Project有槟城LRT的Project。
  • 在中马会有Geolake Resident Tower和Sunway Velocity的Project。
  • 除此外,还有TNB的Pilling工程。
  • 公司在国外(新加坡)获得了第五次的ICPH工程(Integrated Construction Prefabrication Hub)。
  • 公司业务所有方面都呈现双位数增长。
  • 目前有6.3B的Book Order,需要3年时间来完成。
  • 公司依旧保留最低35%派息政策。


问答环节
问:年报47页,目前Order Book里的Building Material Service是多少?
答:Building Material Service是3.1M或占据总Book Order的49%。

问:公司目前有投标任何新的大项目吗?
答:公司目前参与大约10B投标的项目,三分之二是High Speed Rail,还有其他的In-House Job。细节不方便在这里透露,不过那些都是曾经合作的顾客。

问:年报48页,MRT2和LRT3最新的状况如何?成本会不会超标?
答:MRT2的工程于2016年开始,Utility和Pilling已经完成了,Pier的建造已达65%。LRT3工程则Relocation完成了40%,以及Pilling完成了20%。至于成本超标的风险,目前的状况是不会,公司每隔6个月会检测一次,成本超标的几率很小。

问:年报59页,公司计划以不超过10年的时间来使用所有的机器,从而达到成本高率。这个成本高效率是个怎么样的状况?
答:我们有不少的子公司,所以理论上,将所有机器集中在一起使用将可达到最高的效率。我们目前的状况是40%使用自己的机器,而60%使用External Side的,我们也因此有条件提出更好的价格。我们的机器保持在10年以内,是因为这是LRT工程的要求之一。还有就是10年以内的机器维修费比较低,我们会优先用自己的机器,不够才从External那里要求。这也是Suncon和其他建筑公司不同的地方。公司也拥有自己的部门来看管自己的机器。

问:年报53页,公司提到机器翻新计划,CAPEX和Budget是多少?
答:1Q2018花费了大约37M,主要是LRT3和MRT2的要求,如果之后还拿到新的工程,将会继续投入CAPEX。

问:公司的高铁工程情况是怎样?
答:这个工程暂时延后了,我们的新政府将这样计划延后,不过为取消。目前这并不会对公司业绩带来任何影响。

问:公司有任何Mega Project被取消吗?
答:没有,LRT3和MRT2方面没有什么问题,我们觉得这两个Project应该不会被取消。

问: 公司大部分Precast的营业额与盈利占了大多数,而且都是来自新加坡,公司有把打算它们用在马来西亚吗?
答:前几年确实是如此,不过目前公司Core Business贡献比Precast更多的盈利了。2年前,由于竞争的关系,新加坡那里的价钱其实非常低,公司也只接了一些对我们有利的Project而已。目前公司已经把大部分的机器运回国了,所以目前必须与Hong Leong合作,才能在新加坡营业。不过近期那里的价钱又开始上升了,这对公司来说,也是不错的现象,所以你会看到我们有点积极。在马来西亚的Precast,我们在南马地区的工程有开始使用,100% Precast,大约88个单位的商店,一个在Iskandar而另一个在Senai。我们也希望未来可以有更多的工程在南马。在马来西亚,Precast多数用在可负担房屋,高级公寓等地方由于买家都不会太喜欢,所以不适合使用。而在新加坡,不止HDB,连Executive Condo都会采用Precast,他们甚至可以整个房间或者整个厕所都是一整个Precast单位。两边是不同的需求,这也是为什么会持续我们在新加坡营业。

问:年报显示,公司Precast的部分比起去年营业额和盈利下滑了,这是什么原因呢?在2018年Precast会有怎么样的发展?
答:Precast方面基本我们拥有足够的Order Book来支撑。Precast基本上是属于新加坡的Project,在马来西亚就是刚刚提到的88个商店单位而已。所以基本所有的营业额和盈利都是新加坡HDB Project给予的。我们从新加坡转移到了马来西亚,所以在马来西亚我们有两家工厂,营业额的下滑主要是一些Project的Delay,不过他们会在未来填补回来的。

问:刚刚提到的1.5B到2B是指公司打算拿到的Order Book吗?
答:1.5B到2B是新的Order Book,我们目前主要的工作就是把手头上的工程按时完成,就能算是达标了。

问:既然可以增加1.5B到2B的Order Book,想来盈利也会因此增加吧?
答:我们会进我们的努力把盈利最大化。

问:为什么公司股价下跌?为什么没有买回自己的股票?
答:公司拥有Share Buy Back的Mandate,适当的时机可以实行,不过我们不能承诺你们什么时候会用到。


问答环节到此结束。


最后总结
Suncon是一家中规中矩的建筑公司,拥有不错的Book Order。
股息也偏好,而且拥有Sunway这个妈妈的护航,应该不会有太大的问题。

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