AGM游记（2015） —— VS + MULTICO

隔了一段很长的时间没有更新了，主要是功课上有点忙不过来，

再加上农历新年将近，东奔西跑准备年货也是挺花时间的。

现在就来分享一下，2015年，我参与的第一和第二场AGM。

虽然时间已经过了将近一个多月，不过之后就有一段很长的时间不会再有AGM了。
所以现在才写出来，应该可以缓和一下时间。

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首先就是近期发威的公司，VS Industry Berhad啦。

VS的股东大会是在2015年1月5号，位于Senai的Le Grandeur Palm Resort Johor。

VS的股价从AGM当天的RM2.15，完全不受原油价钱的影响，
一直升现在（13/2/2015）的RM3.98，在短短的一个多月有将近85.12%的回酬，
有买到的人真的会笑得见牙不见眼的。

在去年的时候，我也曾经参加过一次VS的AGM，
那时候人数虽然不少，但是真正的股东应该也没有几个到来，
相比之下，今年稍微热闹了一点，来了六七个股东吧。

那六七个股东基本上我都认识了，也是在之前的AGM遇到的，
刚好志同道合，想和我一样参与柔佛的AGM，
所以我便将之后会前往的AGM时间和公司都告诉他们了，见到他们是意料之内的事。

回到这次的AGM。当然，去AGM的时候，VS还没有破新高，
所以也不知道接下来的一个月有如此惊心动魄的飙升。
当时的AGM也很一般，就是稍微吃了一点早点，就进去会议室开始Meeting了。
会议开始后，首先迎来的回答，就是MSWG提出的问题。
虽然事隔一个多月，我也凭着我谨剩的记忆，将问答总结出来吧。

问：虽然2014年营业额提升了47%，可是税前盈利却下跌了，原因是Distribution和Administrative Expenses一起增加了，公司往后有什么策略来提升税前盈利吗？
答：在去年2013年7月，公司收购了VS International Group，所以税前盈利只是一次性的减少，往后就会恢复到正常的Profit Margin了。

问：在年报的111页，所有国家的营业额都有所提升，为什么唯独马来西亚的营业额是下跌的呢？
答：其实地区营业额的区分方式是取决于顾客的所在地，而不是货源的所在地，如果以货源所在地计算的话，马来西亚的营业额其实是有所提升的，现在本地的货大多数卖去外国的市场。

问：近来，美元、欧元和人民币不断升值，这样公司还可以维持赚副吗？
答：公司有相对比较多的外国市场，所以应该不会有什么问题。

问：四月一号的GST对公司会带来什么影响吗？
答：会影响原料的成本，不过之后可以Claim回，再加上母公司与子公司之间的交易是免税的，还有出口产品也是免税的，所以料想GST对公司不会有多大的影响。公司之前已经花了将近RM300K升级GST的软件，和RM200K升级GST的硬件，一切都已经准备好，迎接GST了。

问：公司的Net Debt在2014提升了不少，公司有什么策略来降低Gearing吗？
答：在刚刚发布的Q1成绩，公司Financial Cost会增加，这大部分是中国市场那里影响到的。公司将会在Q2和Q3逐步的偿还债务，所以Q2的业绩应该会有少许的影响。公司的策略是以短期借贷来促进公司营业额，当现金逐步提高的时候，就偿还那些债务。以目前的债务看来，公司认为不会很多，依然保持乐观。


这些就是大致上MSWG问的问题和公司给予的答复。
之后也没有什么股东发问问题了，然后股东大会就进入一连串枯燥乏味的议程了。
VS的会议议程有点多，不过都是修改Shareholder's Mandate的东西，暂时不是很了解。
等到会议结束，就是大约11点多了，
当然，结束后拥有一顿丰富的自由餐可以吃。
我就和几个股东朋友坐在一起，一边吃午餐，一边谈股论经。
之后约定了下一个AGM见面的时间后，就回去了。
至于下一个AGM，就是3天后，一月八号的MULTICO的股东大会啦。

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三天后，我前往位于Ponderosa Golf & Country Club的MULTICO股东大会。
还记得上一年MULTICO的股东大会，是在Puteri Harbour的Trader Hotel。
那是个很漂亮的5星级酒店，据说戴佩妮的婚礼也是在那边举行的。
那时也让我第一次来到Puteri Harbour这个蛮漂亮及高级的港口。
不过这一次，可能经费不够了吧，所以就选择比较普遍的Resort来举办AGM。
不过也是好事，那些经费拿来当股息派给我更好，不是吗？

MUTICO的AGM是在早上的10点半，由于那里出了名塞车，所以我就提早出发。
（之前曾经发生过其他公司Director因为塞车迟到而AGM迟点开始的事件）
果然，柔佛的塞车不是盖的，我提前45分钟出发，去到的时候已经快到时间了。
当然，我又看到了之前约定好的几个股东朋友。
这次的股东大会，也有不少的其他股东参与。

这次的股东大会，有股东提出问题，如下：

问：为什么今年和去年的营业额好像没有什么变化，公司有什么办法提高营业额吗？
答：那是因为成本提高，赚副降低，也间接影响营业额。公司将打算注重在本地市场，然后在管理方面控制成本，以达到更高的效率。

问：公司有打算进军医院管理市场？这是怎么一回事？
答：公司看好医院管理市场，所以打算扩充公司的领域，所以进入医院管理市场。公司管理层里的Mr Goh，本身就是医生，所以对这个领域有充分的知识和了解。现阶段公司正在跟政府申请着医疗执照，然后打算在Klang Valley和Setia Alam兴建私人医院，估计第一阶段建好的时候，就会有60个床位来应付顾客。这个计划占用了大约3.3acre的土地，和将近二十多Million的现金，目前没有附加股的打算，资金的来源将会动用Internal Fund，还有跟银行贷款，然后可能会与一些公司或投资者Partnership合作来筹集资金。


之后也没有人发问了，然后会议就走完正常的议程，然后结束了。
结束后，我们还问了漂亮的秘书小姐（就图画最左边那个），
关于之前有Director盗用公司钱的事情，秘书小姐（应该没记错是秘书吧）说，
打了官司之后，钱只能拿回一部分，所以只能看之后的发展了。
最后有私下问到公司和Proton是怎样签约的，
他们说，更Proton签约其实不简单，你所提供的零件必须是很少Rejected Rate，
如果Rejected Rate多于某个数值，不管合约里签了多少年，Proton都有权利终止。
所以MULTICO对本身制造的零件QA拿方面必须非常严格，
也导致成本的提升，盈利的减少。

之后在和股东们闲聊的时候，他们曾经说MULTICO的生意模式属于夕阳企业，
营业额应该很难增长了，MULTICO会选择开拓医院管理市场，应该是基于这个原因。
就要看看管理层能把公司盈利提高到什么程度了。

同样的，AGM结束之后，有小小的一顿午餐，吃完后我们也各自地回去了。
接下来，应该会有一段很长，没有AGM的空窗期了。

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最后总结：

VS以我个人所见，是个蛮不错的公司，不止慷慨派息，而且生意还有望增长。
MULTICO我个人则有所保留，如果医院管理市场做得好的话，应该还有得来，
如果失败的话，可能将会惨遭长时间的亏损，
所以还是先观察多一下公司的进展才能做决定。

最后，预祝大家农历新年快乐！