Tuesday, 23 June 2015

AGM游记(2015) —— TOMYPAK

TOMYPAK是一家帮食品作包装的公司,和DIABOCI属于同行竞争者。
TOMYPAK主要顾客有著名的食品公司如:APOLLO、NESTLE、HUPSENG等。

就在今年年头,TOMYPAK和YILAI一样,撤换了管理层。
新一任的管理在2015年1月1日上任。今年的AGM,也见到了管理层的样子。
这位MD虽然新上任,不过我却对他不陌生,自前曾经在JOHOTIN的AGM里看到过。
在偶然之间,我也八卦到了一点点的内幕消息。

去年AGM的时候,由于TOMYPAK的业绩有逐渐下滑的趋势,
公司内部有人不满上一任管理层的做法,特地指示股东,透过AGM发问问题刁难管理层。
那个时候我也在场,当时我只觉得有一位股东毫无保留地数落管理层,
还记得他放了一句比较狠的话:你年级都这么大了,没有能力了,怎么还不退位让贤?
(当然,我没有黑上任管理层,或影射任何其他政治事情)
管理层被那位股东弄得支支吾吾地说不出话来,
就连为什么生意会衰退,和怎样提高营业额这类简单的问题都答不上来。
所以,去年TOMYPAK的AGM,管理层给了我一个不好的印象。
由于我没有什么留意TOMYPAK的文告,
所以一直到了今年的AGM,我才发现管理层都撤换了,感到有点惊讶。

TOMYPAK的AGM在Grand Paragon Hotel举行,时间是早上9点半。
我快就到了现场,也看到了几位比较熟悉的面孔。
早到是有茶点的,不过我并没有去吃,只是早了熟人叙旧一下。
会议准时开始,一如往常,新官上任就要先自我介绍一下。


首先进入的是MSWG的提问,MSWG提出很多问题,我就大略总结一下:

问:公司在本地市场的营业额有下滑的现象,是由顾客停止订单吗?公司对接下来的财政年有什么目标?
答:公司没有任何顾客停止他们的订单,营业额视市场的情况有所起落。公司接下来的目标是将出口订单和本地订单的比例定在50/50。

问:新管理层具备怎么样的能力?
答:新管理层拥有执行、管理和策划的经验和能力。

问:公司税前盈利下降了,是因为美元的关系吗?
答:国际原油价格下降,造成成本便宜,不过美元上升又中和了价钱。

问:公司现在机器的使用量是多少?
答:大约70%左右。

问:谁是公司的竞争者?
答:目前没有明确的资料。

问:???(不清楚问了什么)
答:公司有实行能量节省措施,比如减少使用纸张,改用网上系统等等。

问:公司内部的会计费给得很少,这样可以确保会计质量吗?
答:会计质量不是以会计费来计算的。公司对本身内部会计非常有信心。


接下来就是股东的问题:

问:公司去年的盈利减少了,公司有何政策来提高盈利?
答:股东们可以看到,2015年之前的业绩比较逊,自从新管理接手之后,公司质量、效率和盈利都提升了。公司正在逐步调整制造成本和原料成本,增加生产时间和产量。2015年,将会是TOMYPAK美好的一年。

问:公司的新厂可以贡献多少的产量?什么时候才能完全运行?
答:目前公司的产量已达70%,刚刚又得到一个新顾客的订单,估计在一个月内就能提升至极限,所以公司急需新厂。视于市场,新厂将慢慢开始运行,估计3年内就能完全运行。

问:新厂有多大?
答:目前工厂的一倍。

股东们问完问题后,就进入会议的议程了。
这次的议程全部都是以Polling来决定,管理层给出的理由是比较省时间。
结果一点都不省时间,计算12个议程票数的时间就用掉了整整一个多小时!
原本以为可以在10点半之前结束的,竟然等到了11点半才结束!

当然,这段一小时的时间,就是我们股东和管理层闲聊的黄金时间。
当中还遇到一个小小的插曲,就是MSWG的代表因为德士爆胎迟到了。
他赶到的时候,已经开始算票了,不过他还是有机会参与我们和管理层的谈话。

最后,票数计算结果也毫无意外全数通过,
这次AGM也就圆满结束了。

和新管理层聊天过程当中也让我的到不少资讯。
首先,TOMYPAK不会无缘无故失去顾客的,即使有新的竞争者出现,
要夺取TOMYPAK原有顾客的营业额也不简单。
除非价钱压得很低,不然顾客还是会相信合作多年的伙伴,毕竟都比较了解对方。
新管理层换上来的时候,由于手上股份不够,必须增持股份。
所以就跟当时的大股东Lembaga Tabung Haji协议买票,
当时LTH直接狮子开大口,开价RM1.80(还是多少不清楚,反正就很高)。
新管理直接吓着了,只好在公开市场买票,也是造成TOMYPAK股价攀升的原因之一。
TOMYPAK新管理层有种跃跃欲试的心态,连FGV也去接触,尝试从他们那里拿订单。


最后总结:
TOMYPAK以目前新管理层的态度看起来,将会是一个不错的公司。
财务状况稳健,顾客都是大户,几乎不会出现失去客户的风险。
业务还是有很大的发展空间,股息也不错。
拿来长期投资也是不错的选择。

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