AGM游记（2015） —— ALAQAR

ALAQAR是我买的股里面，唯一一只REIT。
与其它的REIT不同的是，ALAQAR是属于Islamic REIT，
也是世界上第一个Islamic REIT。
Islamic REIT有自己本身回教的规矩限制，
比如不能投资在赌博、暴利、非清真等等之类的领域，
虽然这样做会限制自己公司的成长，不过换取到的却是稳定的回酬。
在回教条例下，公司不能对投资者作出违背宗教条例的事件，
比如公司不能无端端提高管理费，或者服务金额，
更不能为了以“为公司利益着想”的借口，而不将盈利分派给股东。
当然，REIT本身就已经有将90%盈利作为股息派发的条例，
所以一个REIT，再加上严谨的回教条例，就会变成更强的后盾，
使公司管理更为干净磊落，和股东回酬更加稳定。

ALAQAR不同于其它REIT，比如IGBREIT、CMMT、PAVREIT等等，
那些REIT专门以酒店、购物中心和商业大厦为投资目标，倾向于一般消费。
而ALAQAR主攻是在医疗保健（Health Care）的领域，倾向于健康消费。
而且ALAQAR有KPJ这个强力后援在背后支持，
ALAQAR所有病床都是出租给KPJ这个姐妹公司的，所以自己根本不用担心客源。
只要KPJ做得好，有节节上升的营业额，ALAQAR的盈利自然也会跟着提升。
一贯的作风是，KPJ先建医院，建好后卖给ALAQAR，然后ALAQAR再租床位给KPJ。
所以当你看别的REIT有80%，90%的出租率时，ALAQAR永远都是100%出租率。
因为这100%全部都是KPJ向ALAQAR租的，盈利稳定得不能再稳了。

上次ALAQAR的AGM是在Puteri Pacific Hotel举办的，这次也不例外，
相比其它AGM，我比较不喜欢Johor Corp的公司，因为他们喜欢在自己地头举办AGM。
而且Puteri Pacific的Parking Fee也不便宜，就算盖了章，也要RM5.00，
又不能在外面乱park，新山市区，乱park的话，车子随时被拖走。
不过也无所谓了，反正过来就是吃他一餐，补回来。

这个就是ALAQAR的会议容貌。

这次的AGM也是遇到了几个碰过很多次面的股友，
当然，先注册了之后，就去找他们一面吃茶点一面聊天。
聊天之余，竟然还给我们遇到了一个特地从槟城飞过来参加AGM的股东，真是钦佩！
之后，主席经过也过来参与我们，聊了一会儿天，会议就开始了，
我们也陆陆续续进入了会议室里。

和一般的公司的AGM不一样，REIT的AGM议程比较短，从头到尾只有三个议程。
既然来了不少股东，当然有问题向管理层发问啦，
问答内容如下：

问：根据年报72页，公司资产将受到评估，请问这次评估预测会取得多少盈利？
答：根据上市条例，REIT每3年就要评估自己资产，根据以往的资料，公司资产增长幅度介于1% - 3%，平均每年会增长2%左右。所以3年起来，应该会得到大约6%的盈利。

问：公司不是有打算变卖Selesa Towel吗？现在什么情况了？
答：这个计划暂时终止了，目前在研究着新的策略。

问：公司打算变卖印尼的资产，这个举动会对公司盈利带来什么影响？
答：变卖印尼资产不会降低公司盈利，相反，盈利会因此有一点点的提升。目前正在等着SC的准许，之后会有召开一场EGM和股东们一起讨论。

问：公司有不少国外的资产，马币贬值会对公司盈利有影响吗？
答：目前情况是不会，因为公司已经作了适当的对冲。

问：针对第二和第三个议程，如果公司要额外发出新股，公司会发给谁？价钱如何计算？还有，对现在的股东会有什么影响？
答：这个第二和第三的议程只是个Standard的议程，每个REIT在每个AGM都会有的。目前公司还没有使用过这个权力。通常公司要降低负债率的话，才会考虑使用这个权力。如果真的要发出新股，公司会发给外来有兴趣的投资者。价钱方面，通常会利用5天价钱交易量来做平均。发出新股，短期内会冲淡现有股东的每股盈利，不过如果发出新股得来的钱可以提升营业额和盈利的话，淡化的盈利就会因此而补回来，所以长期来说，不会有很大的变化。


问答就到这里结束了。
之后也没有多大的事情，就主席向投资者致谢之后，便邀请股东们去用餐。
还特地强调有“升级式”的午餐招待。
我们当然也跃跃欲试，便随着管理层们，来到了酒店里的一个中餐馆，
气氛还真不错，一开始有热汤招待，然后就是炒饭、豆腐、青菜、蒸鱼和烤鸡。
正是不错的一顿午餐。单单是蒸鱼，少说也有两三百块钱吧，真是值回票价了！

当然，管理层们一桌，我们股东们也自己坐一桌，
一面吃午餐，一面谈股论经，情投意合，许多欢笑声。
饱餐一顿后，主席再度过来我们这一桌。
我们更主席致谢道别之后，每个人也各自的离去了。
食物的照片，由于太好吃了，所以吃完了才记得拍照。
我也将所有的照片排在了总结的后面。


总结：
ALAQAR是个稳定度非常高的REIT，目前公司几乎把所有的盈利派发出来，
所以公司的DY扣除了10%的Tax之后，还有5%的股息。
未来人口只有增加不会减少，所以病人、医院只会越来越多。
这也造成ALAQAR即是稳定派息，而且每年还会有少许成长的REIT。
不喜欢大风大浪，喜欢稳定收息养老的朋友不妨可以研究一下这个REIT。