买卖逻辑与如何插队！

在现实生活上，插队是一个不好的行为，不过还是会有很多人会去插队，当然包括我。还记得之前要排队上飞机，虽然说机票位置已经是固定了，不过就是想早点进入飞机，外面排队排了很长，怎么办？这时，我假装和蛮靠前的一个人装熟，搭讪了一下，然后就顺理成章排在他的后面，成功插队了。

当然，我现在想谈的不是生活上的插队，而是股票市场买卖上的插队。顾名思义，市场买卖插队，就是有人出价RM1.00卖，明明已经有人说要以RM1.00买了，你却偏要插队，说卖给你先，当然成交价也是RM1.00。

首先要插队就要先明白Bursa里的买卖逻辑。其实这个逻辑我之前不是很清楚，不过做了几次试验之后，就稍微有了一点眉目。首先，为了方便，我们就拿实际的例子来说，比方下图就是刚刚上市的TNLOGIS-WC的叫价：

可以看到Best Bid的价钱是RM0.610，总共有1.24K lots；而Best Ask的价钱是RM0.615，总共有2.13K lots。以简单的Table显示，就是如下图：

Qty	Bid	Ask	Qty
1.24K	0.610	0.615	2.13K
1.69K	0.605	0.620	2.77K

首先，如果我以RM0.610 1000 lots要买的话，就会变成：

Qty Bid Ask Qty 1.24K 0.610 0.615 2.13K 1.69K 0.605 0.620 2.77K

->

Qty Bid Ask Qty 2.24K 0.610 0.615 2.13K 1.69K 0.605 0.620 2.77K

买不到，只是排着队。

同样的，如果我以RM0.615 1000 lots要卖的话，就会变成：

Qty Bid Ask Qty 1.24K 0.610 0.615 2.13K 1.69K 0.605 0.620 2.77K

->

Qty Bid Ask Qty 1.24K 0.610 0.615 3.13K 1.69K 0.605 0.620 2.77K

卖不到，也是排着队。

如果我以RM0.615 1000 lots要买的话，就会变成：

Qty Bid Ask Qty 1.24K 0.610 0.615 2.13K 1.69K 0.605 0.620 2.77K

->

Qty Bid Ask Qty 1.24K 0.610 0.615 1.13K 1.69K 0.605 0.620 2.77K

买到，价钱RM0.615买到全部1000 lots。

如果我以RM0.610 1000 lots要卖的话，就会变成：

Qty Bid Ask Qty 1.24K 0.610 0.615 2.13K 1.69K 0.605 0.620 2.77K

->

Qty Bid Ask Qty 0.24K 0.610 0.615 2.13K 1.69K 0.605 0.620 2.77K

卖到，价钱RM0.610卖出全部1000 lots。

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这些都是很普遍的例子，接下来我们看当
你要买的units多过人家要卖的units
或
你要卖的units多过人家要买的units的话，会是怎么样？

如果我以RM0.615 3000 lots要买的话，就会变成：

Qty Bid Ask Qty 1.24K 0.610 0.615 2.13K 1.69K 0.605 0.620 2.77K

->

Qty Bid Ask Qty 3.00K 0.615 0.615 2.13K 1.24K 0.610 0.620 2.77K

Qty Bid Ask Qty 3.00K 0.615 0.615 2.13K 1.24K 0.610 0.620 2.77K

->

Qty Bid Ask Qty 0.87K 0.615 0.620 2.77K 1.24K 0.610 0.625 3.38K

买到2.13K lots，另外的0.87K lots变成Best Bid

如果我以RM0.610 3000 lots要卖的话，就会变成：

Qty Bid Ask Qty 1.24K 0.610 0.615 2.13K 1.69K 0.605 0.620 2.77K

->

Qty Bid Ask Qty 1.24K 0.610 0.610 3.00K 1.69K 0.605 0.615 2.13K

Qty Bid Ask Qty 1.24K 0.610 0.610 3.00K 1.69K 0.605 0.615 2.13K

->

Qty Bid Ask Qty 1.69K 0.605 0.610 1.76K 1.43K 0.600 0.615 2.13K

卖到1.24K lots，另外的1.76K lots变成Best Ask

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这两个也应该是普遍的例子，假设我们想一口气想以更高的钱买入或想以更低的钱卖出更多的units的话，会发生什么事呢？

如果我以RM0.620 3000 lots要买的话，就会变成：

Qty Bid Ask Qty 1.24K 0.610 0.615 2.13K 1.69K 0.605 0.620 2.77K 1.43K 0.600 0.625 3.38K 1.80K 0.595 0.630 4.57K 4.19K 0.590 0.635 1.38K

->

Qty Bid Ask Qty 3.00K 0.620 0.615 2.13K 1.24K 0.610 0.620 2.77K 1.69K 0.605 0.625 3.38K 1.43K 0.600 0.630 4.57K 1.80K 0.595 0.635 1.38K

Qty Bid Ask Qty 3.00K 0.620 0.615 2.13K 1.24K 0.610 0.620 2.77K 1.69K 0.605 0.625 3.38K 1.43K 0.600 0.630 4.57K 1.80K 0.595 0.635 1.38K

->

Qty Bid Ask Qty 1.24K 0.610 0.620 1.90K 1.69K 0.605 0.625 3.38K 1.43K 0.600 0.630 4.57K 1.80K 0.595 0.635 1.38K 4.19K 0.590

首先Bid多过Ask，所以吃完RM0.615价钱2.13K lots后我会继续吃RM0.620的价钱，不过吃不完，只是吃了RM0.620价钱0.87K lots，平均价RM0.61645。这个做法和你先key RM0.615价钱买2.13K lots，再key RM0.620买0.87K lots的结果是一样的。所以，别以为key了高价就一定买到贵货，未必的哦。


如果我以RM0.605 3000 lots要卖的话，就会变成：

Qty Bid Ask Qty 1.24K 0.610 0.615 2.13K 1.69K 0.605 0.620 2.77K 1.43K 0.600 0.625 3.38K 1.80K 0.595 0.630 4.57K 4.19K 0.590 0.635 1.38K

->

Qty Bid Ask Qty 1.24K 0.610 0.605 3.00K 1.69K 0.605 0.615 2.13K 1.43K 0.600 0.620 2.77K 1.80K 0.595 0.625 3.38K 4.19K 0.590 0.630 4.57K

Qty Bid Ask Qty 1.24K 0.610 0.605 3.00K 1.69K 0.605 0.615 2.13K 1.43K 0.600 0.620 2.77K 1.80K 0.595 0.625 3.38K 4.19K 0.590 0.630 4.57K

->

Qty Bid Ask Qty 1.43K 0.600 0.605 0.07K 1.80K 0.595 0.615 2.13K 4.19K 0.590 0.620 2.77K 0.625 3.38K 0.630 4.57K

首先，我会吃完RM0.610价钱1.24K lots再吃完RM0.605价钱1.69K lots，剩下的0.07K lots卖不出去变成Best Ask。注意！虽然我分别成功卖了RM0.610价钱1.24K lots和RM0.605价钱1.69K lots，可是事实上我却是卖了RM0.605价钱2.93K lots。排在RM0.610价钱1.24K lots的家伙就捡了便宜，本来想要以RM0.610买的，结果以RM0.605买到。

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如果同一时间，以上两个Order同时Submit的话，会怎样？
这种情况比较常在Pre-Open和Pre-Close的时候看到。

假设买方有4000 lots，卖方有3000 lots。

Qty Bid Ask Qty 1.24K 0.610 0.615 2.13K 1.69K 0.605 0.620 2.77K 1.43K 0.600 0.625 3.38K 1.80K 0.595 0.630 4.57K 4.19K 0.590 0.635 1.38K

->

Qty Bid Ask Qty 4.00K 0.620 0.605 3.00K 1.24K 0.610 0.615 2.13K 1.69K 0.605 0.620 2.77K 1.43K 0.600 0.625 3.38K 1.80K 0.595 0.630 4.57K

Qty Bid Ask Qty 4.00K 0.620 0.605 3.00K 1.24K 0.610 0.615 2.13K 1.69K 0.605 0.620 2.77K 1.43K 0.600 0.625 3.38K 1.80K 0.595 0.630 4.57K

->

Qty Bid Ask Qty 1.24K 0.610 0.615 1.13K 1.69K 0.605 0.620 2.77K 1.43K 0.600 0.625 3.38K 1.80K 0.595 0.630 4.57K 4.19K 0.590 0.635 1.38K

首先，Bid的Quantity多过Ask，所以结果和之前一口气买的Result是一样的。首先买家吃掉了RM0.605价钱3.00K lots，再吃RM0.615价钱1.00K lots。虽然你Key了RM0.620，不过你花的价钱却是RM0.605价钱3.00K lots和RM0.615价钱1.00K lots。这个做法是什么？对了！就是插队！如果你没有插入RM0.620价钱4.00K lots，那么买到的人将会是排RM0.610的家伙。当然，要是排RM0.605的家伙临时突然撤走了，你就得吃下RM0.615，甚至RM0.620的贵货了。


我们假设相反的情况，假设买方有3000 lots，卖方有4000 lots。

Qty Bid Ask Qty 1.24K 0.610 0.615 2.13K 1.69K 0.605 0.620 2.77K 1.43K 0.600 0.625 3.38K 1.80K 0.595 0.630 4.57K 4.19K 0.590 0.635 1.38K

->

Qty Bid Ask Qty 3.00K 0.620 0.605 4.00K 1.24K 0.610 0.615 2.13K 1.69K 0.605 0.620 2.77K 1.43K 0.600 0.625 3.38K 1.80K 0.595 0.630 4.57K

Qty Bid Ask Qty 3.00K 0.620 0.605 4.00K 1.24K 0.610 0.615 2.13K 1.69K 0.605 0.620 2.77K 1.43K 0.600 0.625 3.38K 1.80K 0.595 0.630 4.57K

->

Qty Bid Ask Qty 0.24K 0.610 0.615 2.13K 1.69K 0.605 0.620 2.77K 1.43K 0.600 0.625 3.38K 1.80K 0.595 0.630 4.57K 4.19K 0.590 0.635 1.38K

这次由于卖方数量多过买方，所以卖方就会往买方的方向吃下去，先吃了RM0.620价钱3.00K lots，再吃RM0.610价钱1.00K lots。交易的价钱会是以最终Transaction来断定，也就是RM0.610的价钱。排在RM0.610的依然买到RM0.610，不过排在RM0.620的家伙也买到RM0.610！这个又说明了什么？插队！假设有人肯丢RM0.605，你可以排一个很高的价钱来吃下来，不过条件是你排的数量要少过卖家，不然就向上面的例子那样，是你自己吃上去了。还有，条件二是买到的价钱是由排在你后面的那条家伙Key的价钱决定。如果像上面的情况，有一个买家以RM0.615的价钱插进来，你买到的价钱将不会是RM0.610，而是RM0.615。还有个风险，如果卖RM0.605的家伙突然撤走了，嘿嘿，你知道发生什么事了吧……



最后我们假设双方都一样，买方有3000 lots，卖方也有3000 lots。

Qty Bid Ask Qty 1.24K 0.610 0.615 2.13K 1.69K 0.605 0.620 2.77K 1.43K 0.600 0.625 3.38K 1.80K 0.595 0.630 4.57K 4.19K 0.590 0.635 1.38K

->

Qty Bid Ask Qty 3.00K 0.620 0.605 3.00K 1.24K 0.610 0.615 2.13K 1.69K 0.605 0.620 2.77K 1.43K 0.600 0.625 3.38K 1.80K 0.595 0.630 4.57K

Qty Bid Ask Qty 3.00K 0.620 0.605 3.00K 1.24K 0.610 0.615 2.13K 1.69K 0.605 0.620 2.77K 1.43K 0.600 0.625 3.38K 1.80K 0.595 0.630 4.57K

->

Qty Bid Ask Qty 1.24K 0.610 0.615 2.13K 1.69K 0.605 0.620 2.77K 1.43K 0.600 0.625 3.38K 1.80K 0.595 0.630 4.57K 4.19K 0.590 0.635 1.38K

结果两人一起抵消，恢复原来的样子，也就是说，
卖RM0.605的人将3.00K lots卖给买RM0.620的人，或者
买RM0.620的人将3.00K lots跟卖RM0.605的人买。
那么，成交价会是多少呢？是卖的人卖了RM0.605，还是买的人买了RM0.620呢？

答案是：平分！价钱是（RM0.605+RM0.620）除2，也就是RM0.6125。（有待试验）


所以，经过一系列的Example之后，总结出Bursa的买卖系统逻辑。Bursa其实是偏向买家利益的，急着买的人有好处，急着卖的人会吃亏，亏给了排在买的人。插队是可行的！不过只能用在Pre-open和Pre-close的时候，也就是早上和中午开市之前，还有下午闭市前十五分钟。为了省却那几分钱而插队是有风险的，分分钟会买到比你预期更贵的货。