AGM游记（2016） —— JOHOTIN + GCB

JOHOTIN在2016年AGM的基本资料
日期：5月30号
时间：早上9点半
地点：士乃Palm Resort Golf & Country Club

问答环节
问：公司第3季度与第4季度并不是很好，公司有把握明年再赚取18sen的EPS吗？
答：第3季度与第4季度不好的原因是因为有外汇的实现与未实现亏损，至于能不能保持18sen的EPS则要看看经济状况如何了，只要经济稳定是没有什么大问题的，还有必须要马币与美金的兑换率保持在4.00左右。我们原本的预估的销量是可以增加一些的，所以我们也会尽我们的能力，争取至少18sen的EPS。

问：公司有什么办法减少外汇风险？
答：我们会做出适量的对冲，也可以和银行合作，来把外汇影响，不管是赚还是亏，都弄到最小。

问：公司可以说一说公司的奶粉生意是如何的吗？
答：去年公司是买卖奶粉，目前我们的新厂已经准备好了，正在等待着政府的批文。我们从纽西兰进口的奶粉将会经过品牌包装，并售卖给全世界，除了欧洲和美国这类有自己生产牛奶的国家。


问答环节到此结束。
JOHOTIN的AGM比较冷门，前来的人数一直都很少。


总结：
这家是间步步谨慎、稳中求胜的公司。

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GCB在2016年AGM的基本资料
日期：5月30号
时间：早上11点正
地点：新山Mutiara Hotel

问答环节
问：公司有打算派发股息吗？
答：目前公司的现金流有点紧凑，要先把债务比例降到2.0以下，毕竟跟银行借钱，银行很重视公司的债务与资产比例。今年如果没有意外的话，应该可以派发股息的，但有也绝对不是第一的季度。虽然公司的现金流比起去年看似进步了，不过依然不是很健康，目前最大的问题还是要偿还供应商的欠款。

问：公司的凭单到期了，有多少凭单被转换过来了？
答：大约1.6M股，是由管理层和大众股东的混合。

问：年报第9页，公司每个季度盈利都有很大的变化，是有什么规律吗？哪个季度的成绩最能呈现公司目前的状况？
答：公司产品一般都是完全卖完的，而公司的业绩取决于有多少可可豆可以买。有时候可可豆的提取量为80%，有时候却很少，要看当时可可豆的质量。公司也尽自己最大的努力维持Profit Margin。我们是做Commodity的买卖，有时候可可豆的价钱高了，我们没办法，还是要卖产品，外汇也会影响公司的业绩。公司一般都不囤货，都是以非常低的赚副直接清掉。目前工厂也是已经走着最高的生产线了。

问：为什么JBFood这家公司的Profit Margin可以比我们高？（5.0% vs 3.3%）
答：JBFood规模比我们小一半多，他们选择性不生产那么多，只生产卖得出去的量，所以才能维持比较高的Margin，而我们的理念则是将产量最大化，作为Trade-off，我们能拥有更多的顾客。顾客的数量也是银行借钱的考量之一，所以我们选择以比较低的Profit Margin来维持。（小声：JBFood是我侄儿的公司）

问答环节到此为止，不过会议后还有其他的问答，整合的内容大致上为：
- 近期可可豆的品质并不是很好，能提取的量很少。
- 公司不可能自己栽种可可树，因为公司需要的可可豆数量太多了。
- 公司需要平均18,000英亩的地，加上每英亩能生产1吨的可可豆才能达到公司需求。
- 公司和FujiOil合作销售可可，自己一个人销售太慢了，合作就会快很多。

最后是GCB给的门礼，可可粉饮料。（味道类似Milo，比Milo淡了一点）

总结：
GCB盈利多少有看天的成分。
由于可可豆的价钱很难去控制，所以它造成盈利常常漂浮不定。