AGM游记（2018） —— DBHD

DBHD在2018年AGM的基本资料
日期：6月27日
时间：早上11点
地点：Forest City Phoenix Hotel

Corporate Presentation：

• 公司主要业务分为：综合设施管理（Integrated Facility Management）、房地发展（Land and Property Development）和计划管理顾问（Project Management Consultancy）。
• 2017年3月，与碧桂园合作，JV一起发展Central Park。
• 同月，在Tampoi开张了Central Park。
• 4月份，在Kuantan推出了Damansara Hill 1的产业。
• 5月份，拿到合约，成为UiTM打造学习医院的顾问。
• 同月，与Senai机场签署1.08M，为期3年的飞机内部清洗合约。
• 6月份，与RAPID额外再签署了26.21M的保安管理服务合约。
• 8月份，与新加坡Sports Council签署了57M的Parking服务合约。
• 同月，获得2家医院，价值2.2M的顾问服务合约。
• 9月份，与TM续约其5栋建筑，价值5M的设备管理服务。
• 10月份，在Makati, Cebu和Ortigas City获取了8.6M的Parking服务合约。
• 同月，在Klang Valley里8个MRT站获得2.2M的Parking服务合约。
• 11月份，获得了Maybank颁发1.1M的Parking服务合约。
• 同月，再获得另外2家医院，价值2.2M的顾问服务合约。
• 同月，完成从JCorp那里价值130M，大约63acres的土地收购。完成结算合约条件后，直接减少公司Net Current Liability的123M，让公司负债表从负转正。
• 12月份，获得Bukit Damansara价值3.6M的Parking服务合约。
• FY2017能获取盈利，都要归功于Transformation Process。
• 之前Net Current Liability很高，所以在融资方面会比较难。
• 不过在JCorp的帮助下，公司得以将Net Current Liability转成Net Current Asset。
• 公司打算在综合设施管理下开发F&B的服务。
• 在FY2018年，公司还有在Tampoi的10 acres土地可以发展，公司正在考虑要打造住宅还是商店。
• Kuantan那里公司有512 acres的土地，公司在考虑是否继续打造Damansara Hill 2。
• 公司打算在国外（Gerehu, Port Moresby, Papua New Guinea）打造政府医院。
• Metro Parking Philippines在菲力宾Parking领域有超过60%的Market Share。
• 之前的综合设施管理，公司只是专注在维修工程与管理工程。
• 目前，公司开发了Cashless系统，用于F&B和Parking服务。
• 公司拥有专业团队可以检查一个建筑的健康构造。
• 公司也在RAPID经营诊疗所，同时也尝试Food Manufacturing，因为公司在RAPID的Setup其实非常大。不过这个依然在研究阶段。
• 由于Petronas在RAPID的设施设定非常高水准，所以公司打算在那里开发伙食、洗衣等服务，并且公司也有能力在那里经营5星级酒店。

问答环节：
问：公司和BHH的官司目前打得怎么样了？为什么一直延迟？
答：目前是打到Federal Court那里，由于目前的法官有些事儿，所以必须另选新的法官来主持这个听证会，目前正在等待新法官的上任。再加上这次的官司内容会稍微复杂了一点，是和利息有关，所以才会花了这么长的时间。

问：如果输了会怎么样？
答：利息是6M，如果我们胜利，就不需要付这笔利息，如果输了，就要支付。顺带一提，这个官司需要经历了几个阶级的Court，目前属于Federal Court。在上个阶级，公司是打赢了，不过对方提出上诉，所以才会来到Federal Court。目前等待新的法官上任，就能知道开审日期。


DBHD AGM没有什么特别的问题，就这样结束了。


门礼：Touch n Go卡（内附RM10）、洗手液、空气清新剂和一支笔。

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额外附加DBHD的EGM

DBHD在2018年EGM的基本资料
日期：9月21日
时间：早上10点半
地点：新山Holiday Villa酒店

主要会议议程：
以大约11M的价钱卖出自己70%的HTS（Healthcare Technical Service）业务给JCorp。

Corporate Presentation：

• 这次的交易将会采用将DBHD与JCorp的债务抵消的方式来执行。
• HTS的生意包括医院的策划与设计、机械与电子产品的技术顾问服务、医院仪器策划等等。
• 欠JCorp的钱将从15.03M降至3.99M。
• 出售70%股份后，JCorp将会有100% HTC的股份。
• 11.04M的价钱是由HTS公司70%的NTA再加上25%的Premium得出的。
• 出售后，公司会有大约0.97M的盈利。
• EPS也将会提高大约1sen。

独立专家意见：

• HTS盈利近年一直下滑，赚幅也一直降低，其中55%的营业额来自KPJ。
• HTS的现金三年以来也一直减少。
• 出售HTS可以帮助公司降低债务，
• HTS的PE是39.43，EV为18.76，两个数值都比DBHD本身高。
• 和HTS相关行业的PE为16.55，EV为14.86。
• 这个交易没有影响现金流，是直接采用债务交替方式进行。
• DBHD可以在原本的业务持续发展，出售HTS并不影响原本业务。
• 出售后所赚取的0.9M效果薄弱，并不会大幅度影响盈利。
• 风险不大，即使买卖失败，最多也只是打回原形。
• 最后意见为：Fair and Reasonable。

EGM的内容到此结束。
之后就是投票决定是否出售业务。


最后总结：
经过AGM和EGM，DBHD管理层付出的努力似乎有渐渐奏效的感觉。
公司也显然渐渐可以呈现比较稳定的盈利，未来似乎可以有不错的前景。