AGM游记（2015） —— DBHD

DBHD近年来股价有如过山车，
从两年前我的购买价RM0.465开始，股价突然间受到刺激，
一举飙升到去年RM2.04的最高点，然后被Bursa发出UMA之后，股价频频节退，
一直退到目前只有大约只有RM0.80的股价。

DBHD原本是JCorp旗下的一家公司，不过自从前年将大部分股份转给Sea View之后，
JCorp就已经不是大股东了，主席也因此而换人了。
DBHD主要业务就是建筑，和Metro Parking。
KPJ的医院，就是DBHD建的。（JCorp的公司关系都link在一起了）
DBHD的AGM是在12点开始的，我11点去了IWCITY的AGM，勉强赶到。

一到DBHD的AGM，就看公司在会议室外面摆放了一个小小的展览厅，
分别展示公司所有子公司和未来将会进行的活动，另外还准备了一点点的茶点招待。
我来的有点晚，都来不及慢慢看，只能大略的看过就算了，记不起看到了什么。
会议很快就开始了，我们也陆陆续续进入会场。
这次DBHD的股东大会来的人不少，去年和前年见到的大股东还是有到来捧场。

在上图上，会议其实已经开始了，其中一个Director因为外面塞车没有赶到，
电话联系后，也吩咐主席不需要等他，立刻开始会议。
主席也在开场的时候，通知了股东们这件事。股东们也没有任何意义，会议如常举行。
原本以为那位大股东会像之前一样，发问很多问题。
谁知，当主席问说对年报有什么问题的时候，他一动也不动。
其他人也自然没有问题发问，问答环节就这么过去了。
之后，就是无聊的议程，也没多大的特别，就是都是举手通过。
一直到会议结束后，那名大股东才上前来，发问了一连串的问题。

问：在（不清楚）有出现亏损，这是什么原因？
答：那是Company Level的亏损，不是Group Level的亏损 。因为GST的因素，公司无法发出Debit Note，所以造成的亏损。不过总体来说没有很大的影响，反而可以减少支付税务。

问：公司的Receiveable有谁？多久可以收回？
答：公司的Receiveable最大的客户为KPJ，通常都是Global Settlement，一般1年内可以回收。

问：基于Safuan Group的Receiveable呢？
答：公司和Safuan Group目前有法律上的问题要解决，不过…（接下来一连串的技术性用语，我听不懂），所以公司胜利的几率还是蛮高的。

问：公司有这么多的Receiveable，会影响Cash Flow吗？
答：肯定是有影响的，公司有考虑将Receiveable的天数从120天减至90天，不过公司也不想失去客户，所以暂且没有这样快实行。

问：什么时候我们可以拥有派息政策？
答：当营业额大于600M，盈利大于30M的时候。

问：公司有什么计划来达到刚刚提到的600M营业额和30M盈利的目标吗？
答：这个公司不能透露太多，不过可以给予保证，公司有良好的生意模式，未来有不同的Project，也有良好的潜能。DBHD一定能赚钱的。给我们3年的时间吧，我们会尽我们的能力去做到的。

问：Metro Parking为公司主要的营业额贡献者，对于它，公司有什么计划吗？
答：目前我们聘请了一个新的CEO来管理Metro Parking，我们也打算重新包装Metro Parking这个品牌。目前，公司和Hospital Sultanah Aminah签署合约，在那里建造Metro Parking。（原来新山医院闹得沸沸扬扬要收费的Parking，就是Metro Parking来收的）泊车业务的维修费相当高昂，不过我们有一群精英在管理，应该可以提升盈利。未来的计划，就是打算参与Construction的Project，将Metro Parking和Project Bind在一起。

问：目前房地产持续低迷，Iskandar地区多数出现供多于求的现象，关丹发展也是非常缓慢，公司对这系列的事件有什么看法和方案吗？
答：目前大市是被原油价格、马币贬值和国家政治因素影响，不过DBHD的基本面依然是完好的，我们将会持续提高公司的基本面，增强盈利和现金流。SeaView拥有非常多有潜质的Project，不过必须要等到适当的时机。公司打算重新包装“Damansara”这个品牌，要把它从Middle Class打造成为High End的品牌。将来有打算建造国际学校，霸级市场和巴士总站等等。公司是用自己内部的资金来建造的，虽然成本比较低廉，不过公司依然需要小心谨慎。公司目前的目标是1B的营业额。至于Iskandar的房子，只要我们和JCorp商量，卖出去问题并不大，关丹部分地区常淹水，公司建造的产业位于高山地带，卖出去应该也不是大问题。

问：公司对HC Duraclean子公司的盈利有何看法？
答：HC Duraclean在之前JCorp时期的时候就建立起来了。这门生意的CAPEX比较大，所以我们有Sub给其他Venture一起做。主要业务是清洗飞机、机场、Telekom Tower还有自家的Metro Parking，目前这几个部分都有贡献盈利。

问：TMR （Total Management Reliability）这子公司有参与Pengerang的RAPID计划，公司估计可以从中赚取多少盈利？什么时候可以看到这些盈利？目前原油价格这么低，对这个计划有什么影响？
答：我们在Pengerang的整个计划里边，并不是完全和RAPID计划绑在一起，当中我们还有和其他公司有共同的合作，比如TELEKOM、POS MALAYSIA、JKR等等，原油价格对公司影响并不大。目前公司签署了大约600M的合约，合约对象包括Petronas还有柔佛苏丹，再下去的细节已经是机密，不方便透露。

问：股东购买DBHD建造的房子，可以有折扣吗？
答：这点我们会放上会议里讨论。（还第一次听到管理层有认真考虑给股东买房子有折扣，之前不少发展商的AGM都有人问了，管理层一般都说不行的。如果DBHD真的实现了股东特殊折扣，那还得了？）


终于在一连串的问题之后，整个AGM终于就结束了。
管理层们当然也友好地邀请股东们到隔壁享用午餐。
在走出去之前，我隐隐约约听到了管理层和另外一个股东的对话，
说下次的AGM可能会在KL举办了，这个让我有点失望，
如果真的话，又少了一家好公司的AGM了。

不管如何，我们还是到了隔壁享用不错的自助午餐。
当然，公司有给门礼，是一个类似钱包的东西吧，应该是旅行用的钱包，
比一般钱包还要大。质量看起来非常好，很不错的门礼。


最后总结：

虽然DBHD的价钱节节败退，不过这家公司似乎有很多目前看不到的潜能。
AGM走过一轮就会发现，这家小小的公司似乎与不少大Project都Bind在了一起，
连柔佛最大的RAPID Project也有参与，更有JCorp和柔佛苏丹作为后盾，
看来潜力还真不小，这家公司有兴趣的朋友可以留意留意一下。

AGM游记（2015） —— IWCITY

IWCITY前身是Tebrau Teguh，去年在AGM和EGM的时候建议改名，
现在全名为Iskandar Waterfront City Berhad。
IWCITY是一家发展商，近期有大量的企业活动，
又是卖地，又是与绿地集团（GreenLand）还有丽阳机构（Tropicana）Joint Venture等等。
公司在2015年初与绿地集团签署合约，以2.4B的价钱卖了一片将近128 acres的土地给他们，
然后再与绿地集团合作共同发展那片估价拥有18.4B发展潜能的土地。
虽然不懂他们之间的合约是怎么签署的，不过单是想象18.4B的发展潜能就足以令人发指。

IWCITY整个公司的市价仅仅是大约670M，
且不提卖地将会得到的2.4B，如果那片土地真的拥有18.4B的发展潜能，
IWCITY即时只占10%，也能得到1.84B的营业额，相比2014年只有158M的营业额
这差别也太大了吧？如果说整片土地需要15年发展，平均一年也可以得到123M的营业额，
差不多等于翻倍了。
不过，由于这些都是未来的事情，很难有所担保，加上柔佛产业热度又一直下滑，
所以IWCITY目前的股价还是一直处于低点。

IWCITY的盈利一直保持不稳定的情况，详细情况是什么我倒是没有深入研究。
以目前的年报来看，公司虽然生意上有赚钱，不过总的来说还是在亏损着。
话虽如此，这家公司的土地还真是丰富，单是把土地列出来，就已经占据了年报的4页，
总值大约851M，比公司市值还高，而且还只是2013年的价位。
论公司内在价值来说，这家公司可以说是被低估了，
不过低估倒是有原因的，虽然土地的价值还未释放，
而且管理层也不懂会不会在公司取回盈利之后回馈股东，一切的一切尽是未知数。
这也让这家公司存在着未知的风险，而股价长期保持低迷。

回到AGM，公司还是在老地方举办AGM，
就是自家的Danga Bay Convention Centre。
IWCITY似乎和柔佛王室有一点点关系，因为柔佛苏丹加冕的时候，
有连续5天的庆典，都是在Danga Bay举办，而IWCITY就是其中一个主办单位。
这个就是Convention Centre的外貌。

一样的，一进去就遇到漂亮的秘书小姐们，
先注册之后，在领取门礼，然后再进去会议室里面。
由于会议没有这么早开始，公司也在里边准备了小食，我就很不客气地拿了来吃。

小食有普通的炒米粉和一些点心，还真是不错吃。
这时，还遇到了一些见过几次面的股东，就过去找他们打个招呼，一起用餐。
我们一面吃着，一面聊天，会议很快的就开始了。

前来AGM的人数并不是很多，排除自己员工之外，估计剩下来的股东应该只有不到十个。
主席Dato Ayub也是个蛮风趣的人，原本严肃的AGM也被他的搞笑弄得没有那么紧绷了。
这次的AGM没有什么特别，没有人发问问题，
所有议程都是很快的举手通过，除了第九个议程是采用投票方式进行。
我只有区区的100股，就不想投票了，在投票结果还没有出炉之前，
我就已经离去了，因为12点还有一场场面比较重大的AGM要参加。

我对这家公司的看法是蛮乐观的，
就是一直没有机会和管理层聊天，看他们都是怎么想的。
目前我依然处于观望的态度，虽然有潜能，不过暂时不会买入。

至于公司给的门礼，我拿到了一瓶矿泉水，一个杯子还有一个Car HP Charger。
总体来说，还是不错吧。


总结：
这家公司有巨大的潜能，同样也有巨大的风险。
在风险还没有明朗化之前，还是建议观望比较好。
毕竟奋身买入的话，成功和失败的机率似乎一半一半，差不多等于赌大小了。

技术面 计算篇 —— MATRIX的红股与凭单

好久没有做数学题了，这次趁着Matrix发红股 + 附送凭单。
我就来算一算这个Matrix凭单的价值吧。
首先，当然是看看Matrix红股的基本资料。

取自（http://www.bursamalaysia.com/market/listed-companies/company-announcements/4786873）

取自Circular第8页（http://www.bursamalaysia.com/market/listed-companies/company-announcements/4739213）

取自（http://www.bursamalaysia.com/market/listed-companies/company-announcements/4786865）

从上图我们可以看到，Matrix是宣布6送1红股，然后再6送1凭单。
凭单价钱定为RM2.40，寿命为5年，可以在5年期限内任何时间转换。
转换的钱，公司将会用在未来的Working Capital上。

如果将凭单也当作红股计算的话，Matrix这次其实是在实行3送1的红股。
只是你要额外给一笔钱而已，也是变相的附加股。

有凭单的红股，Ex后的价钱是怎样计算的呢？
首先，先来定义几个变数：

BX = Before Ex，Ex之前的价钱
AX = After Ex，Ex之后的价钱
EP = Exercise Price，凭单的行使价 或 转换价，或者RM2.40

红股加附送凭单的Formula为：
红股前的价值 = 红股后的价值
1股 Ex前的Matrix = 1股 Ex后的Matrix + 1/6 股 Matrix 红股 + 1/6 股 Matrix 凭单
BX = AX + 1/6 AX + 1/6 股 Matrix 凭单
BX = 7/6 AX + 1/6 股 Matrix 凭单

Matrix凭单的价钱是Matrix Ex后的价钱减去行使价，也就是：
Matrix 凭单价钱 = Ex后的Matrix - 凭单行使价
Matrix 凭单价钱 = AX - EP

代入之前的Formula，得到：
BX = 7/6 AX + 1/6 （AX - EP）
6BX = 7AX + （AX - EP）
6BX = 8AX - EP
6BX = 8AX - RM2.40

如果After Ex后，Matrix的价钱少过凭单的行使价，那么（AX - EP）就会是负数。
负数的凭单是不会用来调整Matrix的价钱的，
所以以上的Formula里面，（AX - EP）一定要是正数。
所以AX一定要大于EP，或者AX > EP；换句话说，AX > RM2.40。

调整一下之前的Formula，我们可以得到：
6BX = 8AX - RM2.40

AX = （6BX + RM2.40）÷ 8

AX = 0.75BX + RM0.30

由于AX一定要大于RM2.40，所以 0.75BX + RM0.30 也要大于RM2.40：
0.75BX + RM0.30 > RM2.40
0.75BX > RM2.10
BX > RM2.80

从以上的算式，我们得知，
如果Matrix Ex之前的价钱大于RM2.80的话，Ex后的价钱就会是0.75BX + RM0.30
如果Matrix Ex之前的价钱小于RM2.80的话，凭单就不会被纳入计算，
Formula就会回归正常的AX = 6BX ÷ 7
如果Matrix Ex之前的价钱不多不少，正好是RM2.80呢？
这样的话也没问题，因为不管你用哪一个Formula，得到的答案都会是一样的。

假设Matrix Ex前的价钱为RM3.20，由于大于RM2.80，所以我们采用第一个Formula
Ex后，Matrix的价钱将会被调整到：
AX = 0.75BX + RM0.30
AX = 0.75（RM3.20）+ RM0.30
AX = RM2.70

那么Matrix凭单的价钱会是如何呢？
这个就要等到Matrix凭单上市那一天才能计算了，因为它需要Matrix母股前一天的闭市价。
我们就假设Matrix母股闭市价还是一样，为RM2.70，
那么按理来说没，凭单的参考价会是（母股价钱 - 行使价），
也就是RM2.70 - RM2.40 = RM0.30。
不过，以Matrix本身的知名度以及大好的前程，凭单的价钱肯定不会只值得RM0.30。
上市当天一定会有溢价。至于溢价多少呢？我们再来估算一下。

我的推断是完完全全根据一篇报道而来的，
参阅2015年5月13日的南洋新闻：http://www.nanyang.com/node/700570?tid=462
（连接修订：南洋新闻）
根据报道，公司董事经理拿督李典和透露，
Matrix有信心可以在5年之内将公司市值提升到30亿，并跃身成升为一级发展商。
目前Matrix的市值接近1.5B，也就是15亿，Dato Lee打算将公司身价在5年内翻一倍。
这个宣言，必然是在Dato在极有信心的情况下才可能提出如此的担保，
并且5年1番以生意角度来说，除非资本已经很大了，不然的话难度并不大，
我个人认为Dato Lee是在相对保守情况下，对外作出这般宣言以及承诺，
实际上，我倒是认为Matrix在5年内至少有个2番。

我们暂且估计Matrix 5年后市值翻一倍半（2.5x）就好了，撇开额外的配股不谈，
如果市值5年翻一倍半，那么股价自然也要翻一倍半才行，
所以，以Ex后的价钱RM2.70来看，5年后的价钱估计为RM6.75（RM2.70 x 2.5）。
由于凭单刚好也是5年到期，所以当时凭单的价钱应该是：RM6.75 - RM2.40 = RM4.35

买母股可以赚一倍半的话，那么买凭单一定要赚更多才行啊！
因为凭单没有股息拿嘛，当然要求资本增值比母股大才可以接受啊。
我们就假设买买凭单可以赚五倍（6x）吧，够多了吧！
如果五年后，凭单可以有RM4.35的价钱，如果我要赚5倍的话，
我的买入价必须是RM4.35 ÷ 6 = RM0.725。

什么？Matrix凭单买入价RM0.725就能赚5倍？
刚刚我们计算Matrix凭单第一天上市的价钱的时候，得到的不是才RM0.30吗？
如果能在RM0.30买到，那且不是赚了10倍有余？

哈哈，所以Matrix凭单第一天上市的价钱绝对不会这么低的，
我个人的估算，最少可以值得RM0.725，甚至更高。
由于RM1.00以下的股，每天最高的升幅是30sen，
所以，Matrix的股东们，尽情的享受你们凭单第一天出现时的Limit Up吧！
（运气好的话，还可能会延展到第二天呢！）


P.S. : 如果没有Limit Up的话，是个超级大好机会，尽情进货吧！
不过要记得，买卖自负！


追加信息：
我错了，根据Bursa的Trading Manual第11页，第一天上市的股票（包括凭单），
参考价若小于或等于RM0.145，Upper Limit为30sen
大于RM0.145的话，Upper Limit为400%或者5倍。
MATRIX-WA会不会Limit Up还必须取决于MATRIX母股的价钱。
以上面计算的RM0.30来说，Limit Up的价钱为RM1.50，应该就很难产生了。

AGM游记（2015） —— MATRIX

Matrix是我的主力之一，它举办的AGM我当然要去。
Matrix的AGM是在九州的Seremban，我从柔佛开车过去要整整三个小时车程。
这个AGM也是我第二个，不是在柔佛参加的AGM。（第一个是三年前的Digi）
既然要远行，行程当然要计划一下啦。

首先，Matrix的AGM是在早上10:30AM，
由于考虑到我还要过去马六甲载我另外一位朋友兼Matrix股东，所以我必须很早就出发。
又怕担心可能会很衰，遇到高速公司塞车，所以我决定在清晨5:30AM就出发。
可能我已经许久没有这么早起身过，所以有点爱睡。
不过清晨的空气还是蛮清新的，我不开冷气，反而开窗享受车外迎面而来的冷风。

开远程车还是挺无聊的，最终我还是敌不过睡意，就在Pagoh休息站停了一下。
上个厕所、洗个脸，顺便坐一下按摩椅。然后开启Waze，直接前往我朋友的住处。
Waze有时候也不是很好，虽然说我设定寻找最短的路，
可是它就是一直带我走Kampung路，人生地不熟的我还给它带得有点心惊胆跳。
不过最后还是成功到达了我朋友那里。

我朋友上车之后，就方便多了。由他指导，我们很快的又来到了高速。
这时，我们又设定Waze，直接前往AGM所在地，d'Tempat Country Club。
一路上顺风顺水，我们也在大约9点半就到达了d'Tempat Country Club。
d'Tempat Country Club的隔壁就是Matrix Global School，
虽然它的外形看起来有点像英式的回教堂，不过一眼望过去还是感觉蛮高级的。
我们刚到d'Tempat Country Club，就有员工们指引我们该到哪里泊车。
我们是泊在地下停车场，泊好车之后，刚下车就闻到一股油漆味道，
看来这个整个d'Tempat Country Club也是刚刚装修好不久。
我们一走出停车场，迎面而来的，就是一片非常漂亮的游泳池。

当然，整个d'Tempat Country Club的环境相当优美，不过似乎很多设施都还没有完成。
d'Tempat Country Club有两楼，楼下就是游泳池，两边就是一些设施。
看到的就有：桑拿房、健身房、儿童娱乐场所，小书房，小影院房和一些未完成的房间。
这些设施除了桑拿房，都是需要门卡才能进入的。
桑拿房外人可以进入，不过要收费，而且还不便宜。
二楼右侧是AGM的所在地，左侧则是Matrix的发展蓝图展示房。
我们一上楼，就是一幕人山人海的模样，与柔佛的AGM真是天地的差别。
楼上人数挤得满满的，就连注册都要排长龙，没关系，既然来了，就慢慢排吧。

排队注册后，我们先分配到一个号码，然后再持着号码去另外一个Counter领取门礼。
由于时间尚早，会议还没有开始，我们就先到处乱逛一下。
Matrix在会议室外面安排了一些小茶点，就普通的三文治和糕点，
由于我没有吃早餐就出发了，所以有点饿，就抓了几个三文治和糕点吃了起来。
不懂是因为肚子太饿还是什么，感觉味道还算不错。
很快，会议时间就到了，众人也被邀请到会议室里边。
以下就是会议室，和管理层们的模样。

啊，会议室里银幕上有一台电视机银幕坏了，所以整个大银幕显得有点瑕疵。
终于，我也第一次见到了久违的Dato Lee的真人。
会议准时开始，我还以为Matrix会议里边既然来了这么多人，应该会有人发问问题吧，
怎么知道，主席问了一轮之后，竟然一个发问的人也没有，问答环节就这样过了。
真是好生无趣，看来下次如果我还有出席，应该找一些问题问问了。
之后，就是比较机械化的会议流程，
和柔佛大部分公司一样，Matrix也是在股东群中混入了一些自己的员工，
专门负责提议和附议，以防没人提议的尴尬情况。
很快的，会议就结束了。

当然，接下来还有一场EGM，是连接着AGM一起举办的。
管理层也真料事如神，公告里AGM时间是10:30AM，而EGM的时间则是10:45AM。
我之前就在怀疑AGM能不能在15分钟以内结束，
看来是我多心了，既然没有人问问题，15分钟之内结束是理所当然的。
管理层难道这么厉害，预知没有人会发问问题？

AGM结束后，EGM开始之前，终于有一位股东出面发表言论，
基本上都是称赞管理层等云云的话，也顺道说出了我的心里话，
就是希望管理层下次可以在会议里分享公司过去一年做过的事情，和未来打算做的事情。
不过，管理层含糊的回答说这些都可以在年报里读到，就不懂下次会不会分享。
我总觉得股东们远道而来，如果只是负责举手通过会议议程，显得有点多此一举。
股东前来AGM的目的，应该是得到公司最新的资讯与和管理层们接触。

之后，那位股东也埋怨公司送的Power Bank不好，应该换成Voucher之类的。
管理层们也是对这位股东的意见笑而不语。

EGM的开始，内容也比AGM丰富。
有位股东也出来提出自己的看法，说免费凭单是好东西，
因为可以让股东们以便宜的价钱购买公司股份，
当然，他也建议公司可以制定较低的凭单行使价，最好能与IPO的价钱一般，RM2.20。
不过，刚公布的行使价稍微比那位股东的期望的高了一点点。
Matrix凭单的行使价定价为RM2.40。详情可以看这里的公告。

那位股东分享完后，就轮到我们著名的博客H@rry上前来分享了。
当然，他分享了什么，我也不便抢他分头，详情就直接看他发表的文章就知晓了。
H@rry在他的文章里也分享了不少，那么我就只是分享一些后续的事情。
（话说，H@rry真是勤奋，AGM一结束就写好了，我则拖了将近3个星期才写完，惭愧！）

不用说什么，EGM的议程肯定和AGM一样，没有问题，直接通过。
之后管理层也邀请股东到隔壁房间去享用午餐。
这时候，H@rry上前去找Dato Lee拍照与聊天，我当然想凑下热闹，就跟着上前去。
我不是很喜欢拍照，就不拍了，随后我们就和Dato Lee聊了起来。

内容大约是Matrix之后想开始哪些地方的Project等等事情，
由于我不是本地人，对地名也不是很了解，所以都记不起来，
也都不懂那些是在什么地方，地点好不好等等，就只是稍微听一下，
反正结论就是Matrix的Project不会中断，之后会一直陆续有来。
所以Matrix的盈利基本上是有所担保的。
之后，H@rry也提及这个d'Tempat Country Club的事情，问这个Club是否还在亏钱。
Dato Lee大笑，说不用担心，d'Tempat Country Club刚起好一年内就已经Break Even了。
原来，公司将每个购买Matrix房子的屋主赠送一年份的Country Club Membership，
这样的话，就能促进Country Club的营业额，很快的就取回盈利，Break Even了。
一年Break Even在生意上是个了不起的事迹，Dato Lee的生意头脑也让我感到惊讶和佩服。
再来就是谈及Matrix Global School（MGS）的事情，明确地数字我已经记不得了，
反正就是，MGS的学生每年都会增长，增长到了一个地步后就能Break Even，
而这个速度，没有记错的话，需要大约2~3年。
谈着期间，有一位股东过来问：Dato，Matrix还可以买吗？
Dato Lee想也不想，直接说：可以，尽量买吧！
这显示Dato Lee对Matrix的前程十分看好。

谈了良久，Dato Lee意识到我们聊了很长时间了，就邀请我们过去饭厅吃饭，
我们这时也才和Dato Lee分开。在离去之前，我还得到了Dato Lee的名片。
我也顺道和H@rry聊了一会儿便也进去吃饭了。

整个饭厅还真是人山人海，连拿菜都要排队。
还好我们迟进去，不然就要排队白白浪费时间。
这顿午餐相当丰富，可以与柔佛酒店的Buffet媲美。
吃完后，我们与Dato Lee道别后，就和我朋友一起离开了。

既然老远来到芙蓉了，MGS又在隔壁，没有理由不去参观吧。
于是我们就开车去隔壁的MGS稍微看看一下。
MGS以白色为主，建筑风味是比较有英式的风味，只是那个“大葱头”我觉得有点怪。
MGS目前看来还在扩建中，不过已经有不少学生在里边上课了。
这些就是MGS的外貌。

AGM和EGM结束的时候，正好遇到放学时间，
也看到学生们在校门口等待学校巴士准备回家，不过当然大多数的都是由家长亲自接领。
要进去MGS必须经过一道守卫，不管家长还是学校巴士都是如此。
守卫问我们进去学校有什么事情，我便说想参观一下。
守卫却误以为我要询问学费，便跟我拿了驾驶执照，换取了两张Pass，
然后亲切的通知我该泊哪里，该在哪里询问等等，我也哦哦地敷衍过去了。
进入停车场泊好车后，又是遇到一帮守卫，看来这间学校的守卫还真多！
那守卫就问我们要去哪里，然后也很亲切地帮我们按了电梯，送我们到询问处。

我并没有什么兴趣想知道学费多少，反正我知道是不便宜。
我们就到处走走参观一下，拍了不少照片。

可以看得出，学生有小学和中学，每一个班级人数并不多。
MGS的老师，一眼望去，大部分都是外国老师，学生大多数为华裔和印裔。
学生与师生之间都是以英文交谈，质量听起来很好。
学校旁边有一个看起来是刚建好的体育场，真是美丽极了！
里边的课室我稍微看了一下，哇！简直比我在大学里面的设备还要好！
只是课室不大，容纳不了很多人。
那里的课室应有尽有，除了每个年级的课室之外，还有一些以单一科目专属的课室，
什么法语、德语、钢琴、科学，好多看起来、听起来就非常高级的科目。
中小学就开始学习如此高级的课程，这国际学校还真是令我汗颜。
每个课室都需要通行证才能出入，而且每间课室都有准备Locker给自己学生，
课室里还有冷气和Projector，教学器材比本地大学的还要整齐和齐全，不愧是国际学校。

当然，我们的参观也是属于“非法”的，因为MGS不开放给外人参观（除非是Open Day）
所以，很快的，我们就被里边的老师看到，然后被“请”回去了。（防守真严！）
被请出去后，就没得参观了，也就不方便久留，所以我们也黯然离去了。
这次的Matrix AGM带给了我不少经验，也让我见识了国际学校的霸气，
非常庆幸的是，我是Matrix的股东，能拥有一间这样的学校也让我感到自豪。
（呵呵，才拥有个0.001%股份就那么威水？）

最后说说门礼，就如前面提到的一样，门礼是Matrix自己的Power Bank，
又小又轻，容量也适中，方便携带，是个不错的门礼。图片就附在文章后面。


总结：
Matrix在很多方面相当出众，PE低，股息高，ROE高，市价还有上升的空间。
虽然现在房地产开始降温，不过我相信未来房子的需求还是会增加的。
Matrix的盈利很好预测，造成股息也很好预测。股息好预测，股价也相差不远了。
所以，可以预测股息股价的公司，风险不会大到哪里去。
Matrix绝对是个适合长期投资的好公司。

AGM游记（2015） —— KULIM

Kulim Berhad是一个业务相对比较复杂的柔佛公司，
曾经一度是柔佛公司里市值最大的一家公司，不过近期因为卖了NBPOL给Sime Darby
赚了整整的RM1.3B，接近RM1.00的EPS，然后公司决定将赚到的钱派发回给股东，
所以宣布了37.65sen的特别股息。股息截止后，股价随之调整，
Kulim立刻由柔佛第一市值的公司跌成了第二。
这个特别股息还随之有来，由于管理层担心如果一次过派完特别股息，
会造成股价的不安稳，所以打算分几次派发，在两年之内派完。
所以估计未来还会有两到三次的特别股息。

KULIM的AGM在6月2号，由于我不上课很久了，忘记那个时候的学校假期，
所以没有比预算时间早出发，怎知学校假期的威力还真是恐怖，
整个JB市中心塞得动弹不得，好不容易，塞着塞着，终于到达了Puteri Pacific Hotel，
怎知又给我来一个Parking Full。我还真是第一次遇到这家酒店的Parking Full了，
泊车费这么贵竟然还有这么多人要Parking？
没办法，我只好继续塞着塞着，驾去另外一家购物中心的停车厂Parking。
那里的停车场也将近满车了，兜着兜着，好不容易给我看到一辆车要离开，
赶紧打讯号等等候。Parking好之后，其实已经迟到了，还有一段路要走呢。
当我走到会场的时候，会议已经开始一段时间了，
我错过了MD Present业绩和未来发展趋势的演讲了。
这时的会议是在回答MSWG的问题。（最近常常遇到MSWG）

由于我来到的时候，MSWG的问题几乎都答完了，所以我也不便再重复，
Kulim在AGM的Presentation Slide和回答MSWG的问题统统在Kulim的网页里找得到。
我就记录接下来股东们发问的问题。

问：公司的油棕树每年有多少%需要翻新？
答：去年大约700-750公顷，并且每一年都会增长。

问：公司为什么不大举进攻印尼的油棕市场？（目前只在Kalimantan）
答：公司觉得目前进攻印尼风险太大。印尼去年刚上任新总统，并且印尼的贪污指数非常高，除非新总统有办法降低贪污指数。目前公司十分谨慎于印尼的油棕园，那里的执行员工必须每天申报公司进展，公司也在用钱方面非常小心。

问：公司卖了KFC之后，有没有考虑进攻其他的饮食连锁店？
答：公司卖了KFC后，和KFC有合约上的签署，暂时不能进军饮食行业。

问：公司卖了KFC和NBPOL之后，营业额大幅缩减，公司打算怎样解决？
答：这种情况还会持续两年之久，管理层们已经有计划，会在2017年逐渐实行。当然，目前公司也是很认真看待本身的营业额。今年，公司会先着重在Interest Icome（不懂什么咚咚）。公司也估计油棕价钱将会提高10%，可以填补一点点的营业额损失。股东们在2017年到来之前，可以先享受一段时间的特别股息。

问答就到这里，最后，有一位股东嫌年报太厚太难读，
管理层们听后笑笑，说有一个比较简化的版本可以向秘书索取。
又有个股东建议管理层举办一个开办日，好让年轻一代的人可以参观公司的油棕院。
管理层们也是笑笑，说会考虑考虑。

之后会议的议程也毫无悬念，一律通过。
管理层在会议结束后，邀请所有股东们一齐用餐。
一如往常，Johor Crop的公司请的，都是比较丰富的午餐，拍个照，留个念。

最后就是公司的门礼了。这次Kulim送的是一个杯子，
虽然外观看起来有点马来风味，不过倒是蛮不错的，因为有一个盖子。
照片也就和往常一样，放在文章的最后面。


最后来个小总结：
Kulim业务比较复杂，涉及油棕、油气、运输等等业务，我对它不是很了解。
不过听管理层的言论，Kulim在这一两年应该也不会有很大的发展。
目前棕油价也不是很高，所以我觉得应该先观望公司做法，在来决定要不要投资也不迟。