AGM游记（2017） —— APOLLO

APOLLO在2017年AGM的基本资料
日期：10月30日
时间：早上10点
地点：新山The Puteri Pacific酒店

问答环节
问：年报第7页，公司营业额一直下滑，请问是有什么问题吗？
答：公司主要生产的是巧克力、食物以及蛋糕。目前最大的问题是原材料。油棕、白糖和可可粉的价钱一直居高不下。公司从来都不在产品里缩减原料的比例，所以也只能在销售价上稍作调整，最近也有调整了一点点。原材料价钱一直不跌，加上最低薪金的提高，公司也面对劳工人手短缺的问题，这直接导致了营业额的损失。公司已经额外申请100个外籍员工了，已经得到准许，不过依然无法满足及解决公司人手短缺的问题。

问：年报第32页，公司目前的机器产量已经是100%了吗？
答：不完全是这样，目前巧克力的机器产量是大约50%，公司目前一天只跑两个轮班，因为之前有试过跑三个轮班，由于没有Supervisor，所以风险有点大，暂时不是很推荐这样做。至于蛋糕那里的产量则是差不多饱和了。

问：新工厂将会有多大的产能？公司有一些欧元，那些是要用来买机器的吗？
答：公司多数的机器都是欧洲那里进口的，这些欧元也是打算用来购买机器的，当时看到欧元汇率很低，觉得是一个不错的转换点，就买入了。其实那些钱也不是不足够的，只是50%买机器的钱而已。至于新厂的产量方面呢，公司要一步一步地来，不能一次过完全增产。Apollo不曾过度生产产品，因为我们认为这样浪费不好。如果真有这个需求的话，才会逐渐增加产能，或者购入新机器。

问：公司在明年可否持续27sen的盈利？
答：公司盈利大幅度取决于原材料价钱，可是原材料的价格不断上涨，公司有打算将成本嫁祸给消费者。成本上涨是祸及所有生产商的，目前每个生产商都不是很敢提高价钱，有些地方甚至无法涨价，一涨价就没有市场，还不如直接离开。所以接下来的阶段，公司的销售额可能会受到一些的影响，公司也将会提高自己本身的生存能力。大体来看，公司还不至于会去到非常差的状况。

问：公司是否可以采用自动化来减少对人手的依赖？
答：目前公司工厂的所在地只剩下10年的期限，如果这个时候在那里安装自动化的系统的话，会比较吃亏，因为那些机器会比较难搬运。公司原本的打算是建好新厂后，在那里的机器进行自动化的研究。目前公司已经开始着手研究自动化的可行性以及实用性了，这也会帮助到公司了解以及做出决定来买哪一种机器。话说回来，其实公司的机器目前有部分早就已经实现自动化了，比如产品的包装就是自动化的。在未来的阶段，我们将会在蛋糕的生产线添加自动化，然后就是Wafer的生产线。这些东西不是一朝一夕的，都是需要许多年才能完成的，公司目前也一直寻找有这些技术和专长的员工。

问：公司说要预留现金来买地，可以解释一下这些年来遇到的状况吗？
答：公司一直保留这么多的现金，的确是想要用来买地的，不过当时候真是遇到了不好的时机。是这样的，当时的6片土地一直就没有得到政府机构的批准信，之后公司有找律政所的人去跟进，依然还有一封没有找到。那些批准信基本上是这样的，由于早些年政府做出新的规划，把那片土地周围的地区规划成为可负担房屋的发展区域，不过其实公司的土地是在更早以前就已经被批准为其他用途，并不属于可负担房屋的发展区域。无奈那封批准信就是没有办法找得到。公司已经从政府部门一直找到了州务大臣那里，还要对他们一阵的解释，说我们并不在那个范围之内，这一连串的事情就搞了非常之久，一直到半个月前才开始有了眉目。

问：之前看到有一个大股东一直卖掉公司的股份，公司对此有何见解？
答：股东卖股，真正的原因我们也不知晓，有可能是获利了结吧。不过幸好的是股价并没有多大的跌幅，还是有一定的支撑点。目前公司股价大约在4-5块，也属于比较合理的价钱。

问：公司目前如何解决外劳短缺的问题？
答：几乎整个市场都受到影响，有些是因为一些季节性的原因。所以公司也经常鼓励员工上更长的班次，或者OT。公司也会争取引进更多的外劳人手。

问：公司如何处理那些低Margin产品？
答：那些都是比较Low Priority的产品，市场并不是很大。而且生产低Margin的机器也属于比较旧的机器。

问：公司打算买的机器是Layer Cake还是Packaging？
答：Layer Cake会比较贵，目前公司的机器都是20+年了，不过目前还是很有效率地在运行着。目前公司跑着3条生产线，那些机器也都还有合约和还能升级。不过未来还是需要增加生产线的，也就是大约增加额外100%新的2条生产线。这些会在新厂实行，那些旧的机器也将会逐渐搬迁到新的厂房，公司也会确保不会影响产品的生产量。新的机器会比较多于在Packaging。

问：新厂公司打算消耗多少Capex？
答：目前公司还没有一个绝对的总结，可能还是会有大约40%的差距。一些机器可能比较贵，好比意大利的机器价钱就比较有竞争性吗，其他的价钱范围幅度非常大，需要一些时间来研究哪个比较适合公司。

问：新机器会产生折旧，这个会影响公司Profit Margin吗？
答：旧机器已经折旧完毕了，不过新机器会增加新的折旧。不过买机器并不能立刻就赚钱的，就好像实行自动化一样，也不会立刻就看到效果，只要付出和回报合适就可以了。

问：如果公司可以完全解决外劳短缺的问题，公司盈利可以提升到什么程度？
答：营业额可以提高10%以上，不过如果OT的话，公司的成本又会提高，不过公司也没什么其他办法，只能这样来提高产量。

问：公司产品在市面上属于什么阶级的？
答：其实公司产品在市场上已经不太算是廉价产品了，不过可以保证的是，品质依然是最好的，因为是由我（MD）亲自审核的。公司也花很多时间训练新一代的年轻人来管理这个食物品质的问题。这些技术不是一下子就能学会的，需要经验的累积，要让他们知道如何处理这些事情，不要发生事情就安静地掩盖事实。在食品试吃必须勇于尝试，那些破碎的、回退的，只要不肮脏，就要可以试吃。不敢试吃的产品就不要生产。

问：公司有100多M的Share Premium，公司打算如何处置？
答：这些是用于投资的钱，原则上不能拿来派息，而且我相信派发红股意义上是不能赚钱的。就让它成为公司的Capital吧。

问：公司有考虑新一代的接班人吗？
答：其实公司有一直尝试保留员工，尽量让他们长期为公司服务。他们是公司的根基，能保留他们越久是越好。食品工业不像其他行业，它比较局限。公司也有训练一班新的管理层，大约50人，都送去外面学习管理及技术。

问：年报第94页，20M的Investment Revenue是什么？
答：那是子公司派发的股息。

问：公司哪个产品拥有最大的市场？
答：这个无法告知，几年前公司就是解释得太详细了，所以竞争者全部都涌到那里去。我们是行业里的佼佼者，基本我们买什么机器，竞争者如果知道的话，就会跟我们买一样的机器。

问：公司有个9.9M的Other Income，请问是什么？
答：一些是投资Public Share的回酬，一些是FD的利息，一些是租金的收入，一些事Forex Gain。


问答环节到此结束。
同样的，Apollo的门礼依然是自家的Apollo产品。



最后总结：
Apollo还是一家相当不错的公司，盈利股息也相当稳定。
就是期待未来新厂是否能发挥任何作用了。